柳传志

由此计算，我国地方政府的财政风险情况如何呢？按照“政府债券+城投债务”（18.46+7.78）广口径地计算地方政府显性债务，则2018年末地方政府合计存量债务规模为26.2万亿元。如此，则地方政府的债务率不再是77%而是144%，几乎翻一番。如果则加上隐性债务，考虑到隐性债务最终对地方政府产生20%左右（审计署2011年曾披露，2007年以来政府负有担保责任的债务约有19%最终由地方政府承担）的直接负债（即7.4万亿元），则全国地方政府债务率达184%，已远超“90%~150%”这一IMF的安全参考指标范围了。

农产品专栏——宏观和产业形成利空共振 棉花跌停！据美国农业部 5 月预估报告，2019/20年度全球棉花产量预估为 2731.5 万吨，较上年度大幅增加152.9 万吨；消费预估为 2741.8 万吨，较上年度增加 70.1 万吨；期末库存预估为 1647.9 万吨，较上年度减少 17 万吨；库消比预估为 60.1%，较上年度减少 1.5%。新年度平衡表大幅提高产量预估，棉花去库存周期结束，利空整体棉价。目前美棉主产区天气整体情况正常，美棉种植正常推进，截至 5 月 28日，美棉种植进度为57%，近五年均值为 58%。

2018年营收40亿下滑7%荣安地产主营业务为房地产开发与经营，近年来，公司业绩并不稳定。2010年至2017年的8年间，其营业收入仿佛是在坐过山车，在2010年、2014年、2015年大幅下降，同比降幅为37.24%、25.46%、67.50%。而在2013年、2017年大幅上升，同比涨幅达到125.76%、146.82%。同期，净利润也在2010年、2014年、2015年出现较大幅度下降，降幅分别为69.62%、31.96%、66.61%。而在2013年，虽然营业收入增速超过一倍，但净利润仅微增7.13%。2013年，公司实现的净利润就达到4.55亿元，此后不断下降，2017年才超过2013年达到5.42亿元。

责任编辑：覃肄灵多空逻辑：利多因素：目前低产量，低高炉开工率暂时利多钢价，但是随着钢厂复工，供应端暂时的利多都将转化为利空。利空因素：库存天量，不断创新高，因为需求尚未启动，预计库存可能还将继续增加1-2周，库存压力大。如果乐观估计，3月中旬需求启动后，需求将从利空因素转化为利多因素。

美国不遵守承诺的例子实在是太多了：退出联合国教科文组织，退出联合国人权理事会，退出跨太平洋伙伴关系协定、气候变化巴黎协定、全球移民协议、伊朗核问题全面协议……“基于规则的国际体制正在受到威胁，令人吃惊的是，造成威胁的不是别国，而是主导构建这一体系的美国。”欧洲理事会主席图斯克的感慨道出了世人的强烈不满。

综合26家光伏企业2015~2017年的政府补助数据来分析（数据来源：wind），只有特变电工一家企业在这3年的补贴均超过1亿元，分别为4.2亿元、3.1亿元和2.6亿元。不过，特变电工在上述3年的营业收入分别达到375亿元、401亿元和383亿元，归属于股东的净利润分别为19亿元、22亿元和22亿元，因此补贴金额并不是特变电工收入和利润的主要来源。